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杠杆率的问题，地方政府和国有企业的负债太高才是关键。地方政府负债有三类。一类是全国人大认可的负债，包括一般性国债和专项债。去年年底是19万亿元，今年年底会达到24.1万亿元，即今年地方政府增加了5万亿的投资/消费额度。二是中央政府核准的城投债，这个要国家发改委审批，七、八年下来已积累了30万亿元，这是一个巨大数字，风险很高。三是其他债务。其他债务很难说清楚有多少，有机构估计为15万亿元。三部分加起来是69万亿元，但官方承认的政府债务只有第一类，即24万亿，其它两类都是市场债。城投债目前还没有一只违约，原因不是它们的表现都很好，而是因为背后有政府信用支撑。

在北京师范大学法学院教授刘德良看来，消费者的花费一样，但享受的服务质量不一样，是市场经济中很常见的现象。不过这种同价不同质的电信服务很快会得到终结，因为消费者可以携号转网，不用担心换号的麻烦，有权利携号选择自己中意的运营商，能够按照市场规律进行选择，不仅促进了市场竞争，同时也保护了消费者的权益。

众所周知，航母由于采用了大型动力系统，比如核动力、蒸汽轮机等，使其航速普遍达到30节以上，可以在舰载机起飞时形成更有利的上升气流，对舰载机起飞更加有利，这个航速对于没有弹射器的中国航母来说非常关键。图片：对于没有弹射器的中国航母来说高航速更加便于飞机起降。

其实，最好的结局是重组可以顺利进行，如此Thomas Cook可以缓解当前的债务问题，同时复星旅文也获得欧洲老牌旅游集团的资源，这是互利双赢的结果，但重组成本的不断加码，导致谈判无法继续。复星旅文方面表示，对于Thomas Cook未能就拟议的资本重组找到可行解决方案，感到失望。

正如易纲所言，中国经济应对外部冲击的能力不断增强。中国是一个有13亿多人口的大市场，经济内生潜力巨大，有充分的条件和空间应对好各种贸易摩擦。积极信号频显现尽管当前市场处于下行轨道，但若干积极信号的出现不容忽视。比如，流动性有所改善。6月19日，央行开展逆回购操作1000亿元，同时开展MLF（中期借贷便利）操作2000亿元。鉴于19日有500亿元逆回购到期，逆回购操作净投放500亿元。央行此次操作共释放2500亿流动性。

总之，资管新政在严控风险的过程中也限制了金融机构和金融业务，特别是那些高风险偏好的金融机构和金融业务，其后果是严重的。后果之一是民企成为去杠杆对象。按照国家规定，国企杠杆率要降2个点，国企也基本上做到了。但是，民企的杠杆率不降反升，原因是，一方面民企的债务发生堆积—生产因为没有流动资金而停滞，因而无法归还到期债务；另一方面，它们的资产在流失。去年上半年，股市下跌30%。中美贸易战开打有一些影响，但最重要还是资金量急剧下降（2018年新增社融19.26万亿元，比上年下降3.14万亿元）。民企上市公司的一个金融创新是股权质押贷款。质押率一般是40% - 50%，再加上1.4倍的平仓线，这意味着股票票面价值不跌30%就是安全的。可是去年的股市整体跌了30%，一些民营企业跌掉了70%以上，落得被清盘的下场，一些企业家几乎在一夜之间从身价百亿沦落为“负翁”。